سجل النحاس أكبر ارتفاع سنوي في أسعاره منذ أكثر من عقد، مدفوعاً باضطرابات في سلاسل التوريد، وضعف الدولار الأمريكي، وتحسن التوقعات بشأن النمو الاقتصادي الصيني، فضلا عن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي.

ويتوقع المحللون استمرار ارتفاع أسعار المعدن الأحمر في العام المقبل، لا سيما في ظل مخاوف العرض والتوسع السريع لمراكز البيانات العالمية.

في الأسبوع الأخير من العام 2025، ارتفعت أسعار النحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن (LME) إلى مستوى قياسيا بلغ 12,960 دولارا للطن المتري، قبل أن يتراجع قليلاً نحو 12,400 دولار.

قفز العقد القياسي للنحاس بأكثر من 40% في كل من لندن ونيويورك هذا العام، في أفضل أداء سنوي له منذ عام 2009، حين حقق مكاسب تجاوزت 140% مع تعافي الدول من الأزمة المالية العالمية آنذاك.

• مؤشر هام

يُعتبر الطلب على النحاس مؤشراً هاماً على صحة الاقتصاد. ويُعدّ هذا المعدن الأساسي بالغ الأهمية لمنظومة التحول الطاقي، كما أنه عنصر أساسي في تصنيع السيارات الكهربائية وشبكات الطاقة وتوربينات الرياح.

وتتطلب مشاريع الكهرباء وتوسيع الشبكات وإنشاء مراكز البيانات كميات كبيرة من النحاس لتمديد الأسلاك ونقل الطاقة وبنية التبريد التحتية.

• محرك الأسعار

وأشار إيان روبر، خبير استراتيجيات السلع في شركة أستريس أدفايزوري اليابان، إلى الطفرة العالمية في الطلب على الذكاء الاصطناعي باعتبارها أحدث محرك لأسعار النحاس، حيث من المرجح أن تؤدي الأسواق "المزدحمة للغاية" إلى ارتفاع أسعار المعدن الأحمر بشكل أكبر في العام المقبل.

ونقلت "سي إن بي سي" عن روبر قوله: "كانت الطاقة النظيفة هي المحرك الرئيسي لسوق النحاس في السنوات القليلة الماضية، أليس كذلك؟ على الرغم من التراجع الكبير الذي شهده قطاع العقارات في الصين، والذي أثر سلبًا على الطلب على الصلب وأسعار خام الحديد، إلا أنه لم يؤثر بشكل كبير على النحاس".

وأضاف: "استفاد النحاس بشكل كبير من التوسع في الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية، والآن، بالطبع، تُعد مراكز البيانات المحرك الرئيسي للنمو".

• الذكاء الاصطناعي والدفاع

ذكر محللون في بنك جيه بي مورغان في مذكرة بحثية نُشرت أواخر نوفمبر أن أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن قد تشهد مزيدًا من الارتفاع العام المقبل، متوقعين متوسطًا قدره 12,500 دولار للطن المتري في الربع الثاني.

وأشار البنك إلى أنه يتوقع أن يبلغ متوسط ​​سعر النحاس 12,075 دولارا حتى عام 2026، معتبرا نمو الطلب على مراكز البيانات عاملًا مهمًا للغاية لزيادة الطلب.

• الديناميكيات الفريدة

قال غريغوري شيرر، رئيس استراتيجية المعادن الأساسية والثمينة في بنك جيه بي مورغان، في مذكرة: "بشكل عام، نعتقد أن هذه الديناميكيات الفريدة المتمثلة في تفاوت المخزونات واضطرابات الإمداد الحادة التي تُضيّق سوق النحاس، تُهيئ بيئةً مواتيةً لارتفاع أسعار النحاس، وتكفي لدفع الأسعار فوق 12 ألف دولار للطن المتري في النصف الأول من عام 2026".

مع ذلك، لا يتفق الجميع مع هذا التفاؤل بشأن توقعات أسعار النحاس.

• توقعات متشائمة

يتوقع محللو أبحاث غولدمان ساكس انخفاض أسعار النحاس من مستوياتها القياسية الأخيرة، حتى مع تزايد الطلب على المعدن الذي يدفع الأسعار تدريجيا نحو الارتفاع على المدى الطويل.

وفي مذكرة بحثية نُشرت في 11 ديسمبر، ذكر محللو أبحاث غولدمان ساكس أن أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) مُهيأة للبقاء ضمن نطاق يتراوح بين 10و11 ألف دولار، حيث يمنع النمو القوي للطلب العالمي من قطاع شبكات الطاقة والبنية التحتية للطاقة، "مدعوما بالاستثمار في قطاعات استراتيجية مثل الذكاء الاصطناعي والدفاع"، الأسعار من الانخفاض إلى ما دون 10 آلاف دولار.

• توقعات 2035

وتوقع المحللون أن يبلغ متوسط ​​سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن 10,710 دولارات في النصف الأول من عام 2026. وبالنظر إلى المستقبل البعيد، توقعوا أن يرتفع سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن إلى 15 ألف دولار في عام 2035، مشيرين إلى أن هذا يتجاوز متوسط ​​توقعات المحللين في القطاع.