حافظ سوق دبي على مكانته المتقدمة على أساس مضاعف مكرر الربحية، بين الأسواق الخليجية في 2025، مسجلاً ب 9.8 مرة. بلغ مكرر ربحية السوق الخليجي عموماً 16.4 مرة، وكان الأدنى سوق مسقط ب 9.6 مرة، والسوق القطري 12.2 مرة، مقابل 14.3 لسوق البحرين و15.2 مرة لسوق الكويت، و17.6 مرة لسوق السعودية و19.6 مرة لسوق أبوظبي، بحسب تقرير ل «كامكو إنفست» تحت عنوان:«أداء أسواق الأوراق المالية لدول مجلس التعاون الخليجي عن العام 2025». تعد نسبة السعر إلى الربح (مضاعف مكرر الربحية) مقياساً كلاسيكياً لقيمة السهم أو المؤشر، ما يشير إلى عدد سنوات الأرباح (بمعدل الأرباح الحالي) الذي يستغرقه استرداد الاستثمار في السهم. أداء ضعيف واصلت أسواق الأسهم الخليجية مرة أخرى تسجيل أداء ضعيف مقارنة بموجة الصعود التي شهدتها الأسواق العالمية، محققة أحد أضعف معدلات النمو عالمياً خلال العام 2025. سجل مؤشر «مورجان ستانلي الخليجي» مكاسب محدودة بلغت نسبتها 1.6% خلال العام، وذلك على الرغم من الأداء الإيجابي على مستوى عدد من الأسواق المحلية. وعلى صعيد البورصات المختلفة، جاءت عُمان في الصدارة من حيث الأداء، مسجلة مكاسب قوية بمعدل ثنائي الرقم بنسبة 28.2%، تلتها بورصة الكويت وسوق دبي المالي بمكاسب ثنائية الرقم بلغت نسبتها 21.0% و17.2%، على التوالي. في المقابل، أنهت مؤشرات أبوظبي وقطر والبحرين تداولات العام بمكاسب تراوحت بين المستويات المتوسطة والمنخفضة في خانة الآحاد. وكانت البورصة السعودية السوق الخليجية الوحيدة التي سجلت تراجعاً خلال العام، بانخفاض بلغت نسبته 12.8%، وهو ما يعكس بصفة رئيسية مخاوف المستثمرين إزاء تراجع أسعار النفط واستمرار التحديات الجيوسياسية الإقليمية. على الصعيد القطاعي، شهدت غالبية القطاعات في الأسواق الخليجية تراجعات ثنائية الرقم خلال العام، فيما يعزى بصفة رئيسية إلى انخفاض أسعار الأسهم في السوق السعودية. في المقابل، سجلت قطاعات الاتصالات والبنوك والاستثمار والتمويل في الدول الخليجية نمواً بمعدلات ثنائية الرقم خلال العام، بينما تعرضت قطاعات السلع طويلة الأجل والتأمين والمرافق العامة لانخفاضات حادة. الكويت سجلت مؤشرات بورصة الكويت أداءً إيجابياً خلال العام 2025، لتكون من بين أفضل المؤشرات أداءً على مستوى الأسواق الخليجية وعلى الصعيد العالمي. حققت جميع القطاعات السوقية الأربعة مكاسب خلال العام، إذ ارتفع مؤشر السوق العام بنسبة 21.0% لينهي تداولات العام مغلقاً عند مستوى 8,907.6 نقطة، ليحل كثاني أفضل المؤشرات أداءً على مستوى الدول الخليجية. وتركز اهتمام المستثمرين في الكويت على الأسهم المتوسطة والكبيرة، ما أسفر عن تسجيل مؤشر السوق الرئيسي 50 لمكاسب بلغت نسبتها 27.7%، مقارنة بارتفاع مؤشر السوق الأول بنسبة 21.2%. في المقابل، سجل مؤشر السوق الرئيسي مكاسب أقل نسبياً بلغت 20.2% خلال العام. السعودية كان المؤشر العام للسوق السعودية (تاسي) أسوأ المؤشرات أداءً على مستوى الأسواق الخليجية خلال العام 2025، مسجلاً تراجعاً بنسبة 12.8%، في أكبر تراجعاته منذ العام 2015. أبوظبي كان سوق أبوظبي للأوراق المالية خامس أفضل الأسواق أداءً على مستوى الأسواق الخليجية خلال العام 2025، إذ ارتفع المؤشر العام بنسبة 6.1% لينهي تداولاته مغلقاً عند مستوى 9,992.72 نقطة. وجاء هذا التحسن عقب تراجعه بنسبة 1.7% في العام 2024 وانخفاض بلغت نسبته 6.2% في العام 2023. وعلى الرغم من ذلك، سجلت القيمة السوقية للشركات المدرجة في السوق نمواً بوتيرة معتدلة بنسبة 3.7% لتصل إلى نحو 3.03 تريليون درهم (ما يعادل 830 مليار دولار)، مدفوعة بصفة رئيسية بنمو السوق على نطاق واسع. وعلى الصعيد القطاعي، حققت خمسة قطاعات من أصل عشرة مكاسب خلال العام، في حين سجلت القطاعات الخمسة الأخرى تراجعات. وتصدر قطاع العقارات قائمة القطاعات الرابحة بارتفاع بلغت نسبته 15.4% في العام 2025، وتبعه كل من قطاعي الاتصالات (+12.7%)، ثم القطاع المالي (+9.2%). وفي المقابل، سجل قطاع السلع الاستهلاكية أكبر تراجع سنوي بانخفاض بلغت نسبته 43.0%، وتبعه كل من مؤشري قطاع الرعاية الصحية وقطاع تجزئة السلع الاستهلاكية التقديرية بتراجع بلغت نسبته 22.9% و18.4%، على التوالي. كما سجلت القطاعات ذات الثقل الوزني الكبير، مثل قطاع المرافق العامة، انخفاضاً سنوياً معتدلاً بنسبة 3.4%، مما أثر في الأداء العام للسوق. دبي جاء سوق دبي في المرتبة الثالثة من حيث الأداء على صعيد أسواق دول مجلس التعاون الخليجي خلال العام 2025، محققاً مكاسب بنسبة 17.2% لينهي تداولات العام مغلقاً عند مستوى 6,047.1 نقطة. وعلى الرغم من هذا النمو ثنائي الرقم، مثلت هذه المكاسب ثالث أكبر ارتفاع سنوي للمؤشر خلال الأربعة أعوام الماضية، كما سجل السوق خامس عام على التوالي من الصعود. وعلى صعيد أداء القطاعات، شهدت خمسة من أصل ثمانية مؤشرات قطاعية مدرجة في السوق نمواً خلال العام 2025، في حين سجلت القطاعات الثلاثة المتبقية تراجعاً. في المقابل، تكبد مؤشر قطاع الخدمات الاستهلاكية أكبر تراجع سنوي، منخفضاً بنسبة 24% لينهي تداولاته مغلقاً عند مستوى 1,119.91 نقطة. وفي هذا السياق، أظهرت القيمة السوقية لسوق دبي المالي تحسناً قوياً بنسبة 14.7% على أساس سنوي، لتبلغ 1.029 تريليون درهم (280 مليار دولار) بنهاية العام. قطر بعد أن أنهت العام 2024 على أكبر تراجع بين الأسواق الخليجية، اختتمت بورصة قطر العام 2025 عند مستوى 10,762.5 نقطة، محققة مكاسب هامشية بلغت 1.8%. وفي المقابل، سجل مؤشر السوق العام مكاسب سنوية أقوى بنسبة 7.5% لينهي تداولاته مغلقاً عند 4,058.80 نقطة. البحرين وسجل مؤشر البحرين العام خامس عام على التوالي من النمو السنوي، محققاً مكاسب بوتيرة معتدلة بلغت نسبتها 4.1% خلال العام 2025، وذلك بعد ارتفاع هامشي بنسبة 0.7% في العام 2024. وأنهى المؤشر العام تداولات العام متخطياً مستوى 2,000 نقطة ومغلقاً عند 2,066.54 نقطة. مؤشر بورصة مسقط يتصدر جاء مؤشر سوق مسقط في صدارة قائمة أفضل المؤشرات أداءً على مستوى الأسواق الخليجية خلال العام 2025، وذلك بعد تسجيله لمكاسب محدودة لم تتجاوز 1.4% في العام 2024. وبلغ المؤشر أعلى مستوياته منذ مايو 2016 في 12 ديسمبر 2025، قبل أن يشهد تراجعاً هامشياً خلال ما تبقى من العام. وأنهى مؤشر السوق العام محققاً مكاسب قوية بلغت 28.2%، لتعد من بين الأكبر عالمياً، وينهي تداولات العام مغلقاً عند مستوى 5,985.66 نقطة.
