أثارت الخطوة الأمريكية بفرض رسوم جمركية على واردات سبائك الذهب، اضطرابات جديدة في سوق السبائك، حيث ارتفعت الأسعار في نيويورك مع استعداد التجار لإعادة ترتيب تدفقات رئيسية للتجارة العالمية.

وأوضحت «هيئة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية»؛ أن سبائك الذهب التي يبلغ وزنها كيلوغراماً واحداً و100 أونصة تخضع لرسوم جمركية متبادلة فرضها الرئيس دونالد ترامب وليست معفاة كما فهمت الصناعة في البداية، وفقاً لرسالة من الوكالة اطلعت عليها «بلومبيرج». وكانت صحيفة «فاينانشيال تايمز» أول من أورد هذا القرار.

وارتفعت العقود الآجلة للذهب في نيويورك- المدعومة بتلك الأنواع من السبائك- إلى مستوى قياسي، حيث ترك التجار والمحللون والمديرون التنفيذيون في جميع أنحاء الصناعة في حالة من الذعر. حيث تهدد هذه الخطوة بتعطيل الشحنات من سويسرا ومراكز التداول والتكرير الرئيسية الأخرى بما في ذلك هونغ كونغ ولندن، حيث يتم تداول الأسعار الآن بخصم كبير عن السوق الأمريكية.

عواقب محتملة

يسعى المتداولون والمحللون جاهدين لفهم النطاق الكامل للقرار وعواقبه، بما في ذلك ما إذا كان مكتب الجمارك وحماية الحدود سيعامل سبائك الذهب الأكبر حجماً، والتي يصل وزنها لـ400 أونصة والتي تدعم التداول في بورصة لندن، بنفس الطريقة وما هي الرسوم التي ستُفرض على الدول الرئيسية المنتجة للذهب. حيث إن العواقب المحتملة على السوق، عميقة للغاية لدرجة أن البعض تساءل عما إذا كان هذا التغيير الجذري قد يكون خطأً من جانب مكتب الجمارك وحماية الحدود وأشاروا إلى أنه قد يكون عرضة للطعون القانونية.

سوق متوترة

وقالت جوني تيفز، الخبيرة الاستراتيجية في بنك يو بي إس إيه جي: «على المدى الطويل، يثير وجود رسوم جمركية أمريكية على منتجات الذهب القابلة للتسليم تساؤلات حول دور تداول العقود الآجلة في الولايات المتحدة» وأضافت: «إلى أن تتضح الصورة، نتوقع أن يظل سوق الذهب وأسواق المعادن النفيسة عموماً متوترة للغاية».

واردات يناير

وارتفعت واردات الذهب الشهرية من الولايات المتحدة إلى 43 طناً في يناير/ كانون الثاني من هذا العام 2025، حيث سارع التجار إلى شحن المعدن إلى الولايات المتحدة قبل أي تعريفات جمركية محتملة. ويُقارن ذلك بمتوسط الإنتاج الشهري لمصافي الذهب في الولايات المتحدة البالغ 22 طناً العام الماضي، وفقاً لبيانات هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية.

وكان تجار السبائك، يتوقعون أن تكون سبائك الذهب التي يبلغ وزنها كيلوغراماً واحداً و100 أونصة مؤهلة للإعفاء من التعريفات الجمركية المتبادلة التي فرضها ترامب، بما في ذلك المعدل الوطني المفاجئ البالغ 39% الذي فرضه على سويسرا. ولكن في الرسالة المرسلة في 31 يوليو/ تموز الماضي، أوضحت هيئة الجمارك وحماية الحدود؛ أن هذه المنتجات مصنفة بموجب رموز جمركية تغطي السلع شبه المصنعة التي تخضع للرسوم.

انتقال مركزي

وقال روبرت غوتليب، تاجر المعادن الثمينة السابق والمدير الإداري في جي بي مورغان تشيس وشركاه، في إشارة إلى السبائك: «يتنقل الذهب ذهاباً وإياباً بين البنوك المركزية والاحتياطيات حول العالم. لم نتخيل قط أنه سيتأثر برسوم جمركية».

وأحدثت إدارة ترامب صدمات عديدة في ظل سعيها لبناء خليط معقد من الرسوم الجمركية الأمريكية المختلفة على الواردات والتي فُرضت لأسباب مختلفة وبمعدلات متفاوتة. في الشهر الماضي، انهارت عقود النحاس الأمريكية الآجلة بعد أن أعفى البيت الأبيض بشكل غير متوقع المعدن المكرر -المنتج الأكثر تداولاً- من ضريبة بنسبة 50%.

وقال مديران في مصفاتين رئيسيتين للذهب في آسيا، طلبا عدم الكشف عن هويتهما لمناقشة معلومات حساسة: إنهما سيوقفان الشحنات إلى الولايات المتحدة مؤقتاً حتى تتضح الرسوم الجمركية بشكل أكبر.

الأكثر شيوعاً

وتُعد سبائك الذهب التي يبلغ وزنها كيلوغراماً واحداً الشكل الأكثر شيوعاً للتداول في بورصة كومكس، أكبر سوق لعقود الذهب الآجلة في العالم وتشكل الجزء الأكبر من صادرات السبائك السويسرية إلى الولايات المتحدة.

وأصبحت صادرات الذهب السويسرية نقطة توتر في مفاوضاتها التجارية مع الولايات المتحدة، بعد ارتفاع حاد في الشحنات خلال وقت سابق من هذا العام، تسبب في ارتفاع حاد بالعجز التجاري للولايات المتحدة مع سويسرا.

يُضاف هذا الاضطراب الأخير إلى عامٍ مضطربٍ للذهب وقد أدى إلى ارتفاعٍ حادٍّ في علاوة سعر عقود الذهب الآجلة في نيويورك مقارنةً بالأسعار العالمية الجمعة وقفزت عقود تسليم ديسمبر/ كانون أول إلى علاوةٍ تزيد عن 100 دولار للأونصة فوق السعر المرجعي العالمي لأسعار العقود الفورية في لندن، حيث راهن المستثمرون على أن الرسوم الجمركية ستُثقل كاهل الواردات.

وتُصنَّف الواردات والصادرات لجميع الدول وفقاً لنظامٍ مُعقّدٍ من الرموز يُستخدم لتحديد نطاق أي رسوم.

رمز جمركي

وأفادت رسالة مكتب الجمارك وحماية الحدود (CBP)، بأن سبائك الذهب تندرج تحت الرمز 7108.13.5500 بدلاً من الرمز 7108.12.10 غير الخاضع للرسوم الجمركية كما هو متوقع وهذا يُصنّفها على أنها نوعٌ من الذهب «شبه المُصنّع» وليس «غير المشغول»، وفقاً لموقع لجنة التجارة الدولية الأمريكية.

ومن غير الواضح؛ ما إذا كانت أنواع أخرى من سبائك الذهب، مثل سبائك 400 أونصة الأكثر تداولاً في لندن، ستخضع للرسوم الجمركية أيضاً وفي حال عدم حدوث ذلك، يُمكن ببساطة شحنها إلى الولايات المتحدة وإعادة صياغتها إلى كتل وزنها كيلوغرام واحد، وفقاً لمدير إحدى المصافي الكبرى.

سوء فهم

ووفقاً لنيكوس كافاليس، المدير الإداري لشركة «ميتالز فوكس» المحدودة للاستشارات، فإن هذا السيناريو سيجعل عقد بورصة شيكاغو التجارية غير قابل للتطبيق، نظراً لأن الولايات المتحدة لديها قدرة محدودة على تكرير الذهب.

وقال: «ستكون الفجوة بين السعر الفوري وسعر العقود الآجلة عرضة لمشاكل تتعلق بالقدرة، لا أرى أن ذلك يصب في مصلحة أحد، أظن أن هذا سوء فهم أو خطأ من جانب سلطات الجمارك أو إن لم يكن خطأً، فلنقل تقييماً ضعيفاً، أتوقع أن يتم الطعن فيه قانونياً أو ممارسة ضغوط عليه». (بلومبيرج)