تشهد الأسواق الأمريكية أسبوعاً مزدحماً بالأحداث، تتقاطع خلاله اضطرابات أسهم التكنولوجيا، المدفوعة بمخاوف الذكاء الاصطناعي، مع سيل من البيانات الحساسة، في مقدمتها التوظيف والتضخم، التي قد تعيد رسم توقعات السياسة النقدية وتقيس صحة الاقتصاد، ما يضع المستثمرين أمام اختبار تقييم استثماراتهم في عمالقة التقنية، والبحث عن قطاعات تقليدية أكثر.

هزة التكنولوجيا تضغط على المؤشرات

الحدث الأبرز الذي يخيّم على بداية الأسبوع هو استمرار التراجع الحاد في أسهم التكنولوجيا، ولا سيما شركات البرمجيات، في ظل تساؤلات متزايدة حول مدى تأثير الذكاء الاصطناعي على نماذج الأعمال القائمة.
انخفض قطاع التكنولوجيا بأكثر من 12% منذ ذروته المسجلة أواخر أكتوبر/تشرين الأول، ما انعكس مباشرة على أداء مؤشر «إس آند بي» الذي تراجع بدوره وخسر مكاسبه المسجلة منذ بداية العام. وتكمن حساسية هذا التطور في الوزن الثقيل للقطاع، الذي يمثل نحو ثلث المؤشر، ما يجعل أي ضعف ممتد فيه عاملاً ضاغطاً على السوق ككل.

تحول استثماري نحو «الاقتصاد القديم»

رغم الضغوط التي تواجه التكنولوجيا، يرى المستثمرون إشارات إيجابية في تحول رؤوس الأموال نحو قطاعات تقليدية كانت أقل حظاً خلال موجة الصعود التي استمرت أكثر من ثلاث سنوات.
حتى الآن هذا العام، برزت قطاعات الطاقة والسلع الاستهلاكية الأساسية والصناعات كأكبر المستفيدين من هذا التحول. ويصف استراتيجيون هذا الاتجاه بأنه السمة المهيمنة للأسواق حالياً.

البرمجيات في بؤرة العاصفة

يتركز القلق حالياً في قطاع البرمجيات، حيث هبط مؤشر شركات البرمجيات والخدمات ضمن «إس آند بي» بنحو 17% في أسبوع، مع تزايد المخاوف من أن تسارع تقنيات الذكاء الاصطناعي قد يغير قواعد اللعبة ويخلق رابحين وخاسرين داخل القطاع نفسه.
وزادت نتائج أعمال مخيبة للآمال، من بينها تقارير لمايكروسوفت، من حدة الضغوط، إذ بدأ المستثمرون يعيدون تقييم قدرة الشركات على التكيف مع التحول التكنولوجي.
ومع اقتراب موسم أرباح الربع الرابع من نهايته، سيشهد الأسبوع المقبل صدور نتائج أعمال من شركات برمجيات بارزة مثل «أبلوفن»، و«داتادوغ»، إلى جانب تقارير من شركات ذات ثقل في السوق تشمل «كوكاكولا»، و«سيسكو سيستمز»، و«ماكدونالدز». وستكون هذه النتائج اختباراً مهماً لثقة المستثمرين، خصوصاً في ظل حساسية السوق تجاه أي إشارات ضعف.

تحديات سوق العمل

في منتصف الأسبوع، تتحول الأنظار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير/كانون الثاني، المقرر صدوره الأربعاء، بعد تأجيله بسبب إغلاق حكومي مؤقت. وتشير التوقعات إلى إضافة نحو 70 ألف وظيفة فقط، وهو رقم قد يعكس تباطؤاً في زخم التعيينات، كما أنه يأتي في وقت يحاول فيه المستثمرون تحديد ما إذا كان ضعف سوق العمل مؤقتاً أم بداية لاتجاه أوسع.
ورغم أن الاحتياطي الفيدرالي أشار سابقاً إلى استقرار نسبي في سوق العمل عند تثبيت الفائدة الشهر الماضي، فإن بيانات حديثة أظهرت ارتفاعاً ملحوظاً في إعلانات تسريح العمال، ما يزيد من حساسية الأسواق لأي مفاجآت سلبية.

التضخم وتوقعات الفائدة

سيقدم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير، الجمعة، أحدث المؤشرات حول اتجاهات التضخم، وهو عامل حاسم في تحديد مسار السياسة النقدية.
يُذكر أن التضخم لا يزال، وفق تقييم الفيدرالي، أعلى من المستوى المستهدف، ما يدعم توقعات بأن البنك المركزي سيتريث قبل أي خفض جديد للفائدة. حالياً، تراهن الأسواق على تثبيت الأسعار حتى اجتماع يونيو/حزيران على الأقل، مع تسعير خفضين محتملين بحلول نهاية العام. وأي تباطؤ غير متوقع في التضخم أو ضعف واضح في سوق العمل قد يعيد تشكيل هذه التوقعات سريعاً، ويزيد من تقلبات السوق.

أبرز الأحداث الاقتصادية للأسبوع الجاري
(بتوقيت شرق الولايات المتحدة)
الاثنين 9 فبراير
13:30 إحاطة محافظ الفيدرالي، كريستوفر والر
نتائج: «ابولو غلوبال»، «كورويف»، «آرك كابيتال»، «أوريكس»، «لويس للتأمين»
الثلاثاء 10 فبراير
6:00 مؤشر تفاؤل الأعمال من الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة
8:30 مؤشر تكلفة التوظيف
8:30 مؤشر أسعار الواردات
8:30 مبيعات التجزئة الأمريكية
نتائج: «أسترازنيكا»، «كوكاكولا»، «إس آند بي غلوبال»، «بريتش بيتروليوم»، «سبوتيفاي»، «روبن هود»، «فورد موتور»، «داتادوغ»، «كلاود فلير»
الأربعاء 11 فبراير
8:30 تقرير التوظيف الأمريكي
8:30 معدل البطالة في الولايات المتحدة
14:00 الميزانية الفيدرالية الشهرية
نتائج: «سيسكو»، «ماكدونالدز»، «تي موبايل»، «توتال»، «ساوذيرن كوبر»، «شوبفاي»، «أبلوفن»، «نيت إيز»
الخميس 12 فبراير

8:30 طلبات إعانة البطالة الأولية
10:00 مبيعات المنازل القائمة في يناير
نتائج: «أبلايد ماتيريالز»، «أريستا نتوركس»، «يونيلفر»، «بروكفيلد»، «أير بي إن بي»، «هوندا موتور»، «كوينبيس»
الجمعة 13 فبراير
8:30 مؤشر أسعار المستهلكين في يناير
نتائج: «إنبريدج»، «ناتويست»، «تي سي إنرجي»، «موديرنا»، «كاميكو»، «ماغنا»، «كوليرز»، «إيسنت»