سيكون هذا الأسبوع حافلاً بصدور نتائج الشركات بجانب تقرير التضخم الرئيسي ما يشكل «اختباراً للجهد» للمستويات المرتفعة القياسية التي حققتها الأسهم الأمريكية، حيث يأمل المستثمرون في معرفة المزيد عن التداعيات الاقتصادية الناشئة عن الرسوم الجمركية.
ولم يشهد مؤشر الأسهم القياسي «إس آند بي500» تغيراً كبيراً حتى نهاية هذا الأسبوع، لكنه ارتفع بنسبة 26% منذ إبريل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.
وعلى ما يبدو أن أسواق الأسهم تجاهلت الأسبوع الماضي تهديدات الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية أكثر صرامة على أكثر من 20 دولة، والتي من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في الأول من أغسطس/ آب، كما أعلن ترامب عن خطط لفرض رسوم أعلى على النحاس والأدوية وأشباه الموصلات.
وقال استراتيجيون في السوق: إن المستثمرين يتطلعون إلى الفترة من نهاية هذا العام إلى العام المقبل، حيث تكون الأساسيات أفضل وسيكونون على استعداد لتجاهل بعض عدم اليقين قصير الأمد.

تراجع التوقعات

بعد أن ساهم موسم التقارير المالية القوي للربع الأول في رفع أسعار الأسهم تراجعت تقديرات المحللين لنتائج الربع الثاني، حيث من المتوقع أن تحقق شركات المؤشر «إس آند بي» زيادة في الأرباح بنسبة 5.8% مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي، بانخفاض عن توقعات بزيادة قدرها 10.2% في الأول من إبريل.
وارتفعت نسبة الشركات المدرجة في المؤشر التي تفوق التوقعات إلى 78% في الربع الأول بعد أن انخفض المعدل في الأرباع الثلاثة السابقة.
وقال محللون إن قراءة أخرى لأواخر السبعينات تشير إلى أن الشركات لديها فهم ليس فقط للتعريفات الجمركية ولكن أيضاً للبيئة الكلية الأوسع.

نتائج البنوك

ستهيمن تقارير البنوك على هذا الأسبوع، بما في ذلك نتائج جي بي مورغان تشيس، وبنك أوف أمريكا، وغولدمان ساكس.
ومن بين الشركات الكبرى الأخرى التي ستعلن نتائجها: نتفليكس، وجونسون آند جونسون، وثري إم.
ويرى المحللون بأن التركيز سيكون على ما إذا كان المسؤولون التنفيذيون قادرين على التنبؤ واتخاذ القرارات في بعض المجالات مثل الاستثمار الرأسمالي والتوظيف؛ على الرغم من المشهد التجاري المتغير.
وسيُؤثِّر تأثير الرسوم الجمركية أيضاً في مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو المُقرر صدوره يوم الثلاثاء، والذي سيُسلِّط الضوء على اتجاهات التضخم.
ومن المتوقع أن يرتفع المؤشر بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو تسارع مُقارنة بالشهر السابق، وفقاً لخبراء اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. كما سيصدر يوم الخميس تقرير مبيعات التجزئة الشهرية.
ويتطلع المستثمرون إلى قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي باستئناف خفض أسعار الفائدة، لكن مسؤوليه أشاروا إلى مخاوف من أن الرسوم الجمركية ربما تدفع التضخم إلى الارتفاع كأسباب لتأجيل تغيير السياسة النقدية.

«إنفيديا»

ارتفع المؤشر «إس آند بي» بنسبة تقارب 7% في عام 2025، بعد مرور ما يزيد قليلاً على نصف العام، وفي أحدث علامة على زخم إيجابي في سوق الأسهم أصبحت شركة إنفيديا الأسبوع الماضي أول شركة مدرجة في البورصة تصل قيمتها السوقية إلى 4 تريليونات دولار، مدفوعةً بارتفاع هائل في سعر سهم شركة تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي.
وارتفعت أسعار الأسهم عقب انخفاضها في إبريل نتيجة إعلان ترامب في «يوم التحرير» فرض رسوم جمركية عالمية شاملة.
وكان من المتوقع أن يشكل الأربعاء الماضي موعداً نهائياً مهماً إذ تنتهي فيه مدة تعليق تنفيذ التعريفات الجمركية التي أعلن عنها في إبريل؛ وقام ترامب بعدها بفرض مجموعة من الرسوم، من المقرر أن يدخل العديد منها حيز التنفيذ في الأول من أغسطس.
ومع ذلك يبدو أن معظم المستثمرين يراهنون على تجنب الولايات المتحدة لارتفاع معدلات التعريفات الجمركية وقيام واشنطن في الأسابيع المقبلة بفرض تعريفات مع شركاء تجاريين مثل اليابان وكوريا الجنوبية.
ويحذر الخبراء من حدوث تقلبات أعلى في السوق على المدى القريب إذا طبّق البيت الأبيض بعضاً من هذه الإجراءات الجمركية الصارمة.

أبرز الأحداث الاقتصادية بتوقيت شرق أمريكا

الاثنين 14 يوليو
لا توجد مواعيد مجدولة
الثلاثاء 15 يوليو
8:30 مؤشر أسعار المستهلك/ يونيو
8:30 مؤشر أسعار المستهلك السنوي
8:30 مؤشر أسعار المستهلك الأساسي/ يونيو
8:30 مؤشر أسعار المستهلك الأساسي سنوي
8:30 مسح إمباير ستيت للتصنيع / يوليو
9:15 كلمة ميشيل بومان، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي
12:45 كلمة مايكل بار، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي
نتائج: بلاك روك، سيتي جروب، جيه بي مورغان تشيس، ويلز فارغو
الأربعاء، 16 يوليو
8:30 مؤشر أسعار المنتجين/ يونيو
8:30 مؤشر أسعار المنتجين الأساسي/ يونيو
8:30 مؤشر أسعار المنتجين السنوي
8:30 مؤشر أسعار المنتجين الأساسي/ يونيو
9:15 الإنتاج الصناعي/ يونيو
9:15 استغلال الطاقة الإنتاجية/ يونيو
10:00 خطاب مايكل بار، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي
2:00 بيج بوك الفيدرالي
نتائج: بنك أوف أمريكا، غولدمان ساكس، جونسون آند جونسون، مورغان ستانلي
الخميس 17 يوليو
8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة / ٥ يوليو
8:30 مبيعات التجزئة الأمريكية/ يونيو
8:30 مبيعات التجزئة باستثناء السيارات/ يونيو
8:30 مؤشر أسعار الواردات/ يونيو
8:30 مؤشر أسعار الواردات باستثناء الوقود/ يونيو
8:30 مسح التصنيع الفيدرالي في فيلادلفيا/ يوليو
10:00 مخزونات الأعمال/ مايو
10:00 مؤشر ثقة بناة المنازل/ يوليو
10:00 كلمة أدريانا كوغلر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي
1:30 كلمة ليزا كوك، محافظ الاحتياطي الفيدرالي
6:30 كلمة كريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي
نتائج: أبوت لابس، بيبسكو، تايوان لأشباه الموصلات، نتفليكس
الجمعة 18 يوليو
8:30 المنازل تحت الإنشاء/ يونيو
8:30 تصاريح البناء/ يونيو
10:00 ثقة المستهلك/ (أولية)
نتائج: ثري إم، أمريكان أكسبرس